Quando perguntados sobre o que deve acontecer com o dólar, economistas geralmente devolvem uma mesma resposta: prever o dólar é um exercício de humildade. Dito isso, a balança de riscos envolvendo a volatilidade do câmbio são, hoje, mais favoráveis a uma alta do que uma baixa. E o peso da balança mudou nesta última semana, com o salto da taxa paga por títulos da renda fixa americana, as Treasuries.

As Treasuries com vencimento em 30 anos chegaram a pagar 5,3% no vencimento na terça-feira, maior retorno para o ativo desde 2007. Segundo o ING Bank, da Holanda, o aumento de taxas prometidas a investidores das notas soberanas emitidas pelo departamento de Tesouro dos Estados Unidos para o longo prazo tende a pressionar moedas ao redor do mundo, tanto de economias mais desenvolvidas quanto de emergentes, como no caso do Brasil.

Em relatório, os analistas do banco neerlandês liderados por Chris Tumer, gerente de mercados globais do ING, apontam que o DXY, cesta que compara o dólar contra moedas como o euro, iene e a libra britânica, demonstrou resistência de baixa nesta semana.

O índice rumava à queda para 99 pontos, mas fechou na terça em 99,44 — quando o Tesouro americano anunciou a recompra de Treasuries de 30 anos. As notas são consideradas o porto-seguro do investidor no meundo, e a incerteza sobre o prêmio de risco embutido nos títulos levaram o dólar a reagir a um ciclo de baixa, aponta o ING Bank. Além disso, a dívida americana saltou para US$ 40 trilhões nesta semana, sinal de apuros para a maior economia do mundo.

O ING Bank também aponta que o aumento nos preços de commodities energéticas nesta semana, com o anúncio de novas sanções americanas contra o Irã, provoca oscilação no dólar. O barril de petróleo do tipo Brent, negociado na bolsa intercontinental de commodities (ICE, na sigla em inglês), saltou 2% nesta semana, encerrando acima de US$ 94 na sexta.

Se as taxas das Treasuries e preços de energia estenderem a sequência de altas, de acordo com o ING Bank, o banco central dos EUA, o Fed (Federal Reserve), uma possível alta de juros pode voltar ao radar do Federal Reserve (Fed).

E o Brasil com isso? Os analistas do banco neerlandês explicam que, as Treasuries de longo prazo tiveram aumento de taxa não apenas pelo novo patamar ultrapassado pela dívida americana, mas também porque investidores vêm enfileirando ordens de venda do título. Isso, por sua vez, é ruim especialmente para moedas de países emergentes, como o real. Se as taxas permanecerem altas, o risco de mercado paira sobre investimentos mais arriscados, caso dos emergentes.

Turner aponta que o índice de preços ao produtor dos EUA (PPI) ganhou importância na previsão dos próximos passos do Fed. Os dados de agosto serão divulgados em 10 de setembro.

Fonte: Money Report

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A XP aponta em relatório distribuído a clientes que o Brasil segue como “vencedor relativo” no cenário internacional, beneficiado pela posição de exportador líquido de commodities em meio ao conflito no Oriente Médio. Esse contexto, somado à política monetária contracionista, sustenta uma revisão importante nas projeções econômicas.

A XP reduziu a estimativa para o câmbio, prevendo o dólar a R$ 5,00 no fim de 2026, frente aos R$ 5,30 anteriores. O movimento é explicado pela entrada de fluxos estrangeiros e pela percepção de menor risco relativo, mesmo com a aproximação das eleições.

Já a inflação deve ser mais pressionada: o IPCA projetado para 2026 subiu de 5,1% para 5,3%, refletindo tanto fatores globais quanto domésticos. Para 2027, a expectativa permanece em 4,0%, com a política monetária restritiva compensando parte da inércia inflacionária.

No campo dos juros, a XP prevê agora três cortes de 0,25 ponto percentual na Selic, levando a taxa a 13,75% em 2026, seguida de pausa. Para 2027, a projeção é de 11,50%, sustentada por reformas fiscais e pela manutenção de uma postura cautelosa do Banco Central. O cenário reforça a visão de política monetária contracionista, mesmo diante de estímulos fiscais.

O relatório da XP também destaca que maio será decisivo para medir a popularidade do governo Lula, na esteira da discussão sobre o fim da escala 6×1, enquanto a campanha de Flávio Bolsonaro deve manter estratégia discreta para consolidar avanços nas pesquisas. A XP ressalta que o ambiente político seguirá como fator relevante para os prêmios de risco e para a trajetória da economia nos próximos anos.

Fonte: Money Report

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Segundo ela, o movimento reflete a diversificação global de portfólios, a incerteza geopolítica e os preços elevados do petróleo, que favorecem países exportadores de commodities. “Quando o alívio vem de fora, cresce o risco de interpretar um ganho conjuntural como se fosse estrutural”, afirma.

Srour destaca que o câmbio apreciado reduz a percepção de risco e diminui a pressão por disciplina fiscal, criando espaço para pautas que ampliam despesas obrigatórias.

O exemplo mais recente é a PEC do SUAS, aprovada em primeiro turno na Câmara, que vincula constitucionalmente parte da receita ao Sistema Único de Assistência Social. Para ela, cada nova vinculação aumenta a rigidez orçamentária e limita a capacidade de adaptação da política fiscal diante de choques.

A economista também chama atenção para a eficiência do gasto público. Nos últimos dez anos, transferências de renda cresceram 140% em termos reais, enquanto a pobreza caiu apenas 10%. Esse descompasso, segundo Srour, mostra que ampliar recursos sem revisar a execução e a focalização não garante resultados proporcionais.

O risco, conclui, é que a sensação de conforto trazida pelo câmbio abaixo de R$ 5 reduza a urgência de ajustes e abra espaço para decisões permanentes que dificultem ainda mais a trajetória da dívida pública.

“Em política fiscal, os momentos de aparente tranquilidade são, muitas vezes, os mais perigosos”, alerta.

Fonte: Money Report

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Por Fabricio de Castro

SÃO PAULO – A derrubada no Congresso do decreto do governo Lula de elevação do IOF sobre uma série de operações cambiais abriu espaço para o recuo firme do dólar ante o real nesta quinta-feira, para abaixo dos R$5,50, com o movimento sendo favorecido ainda pelo exterior, onde a queda da moeda norte-americana era generalizada.

O dólar à vista fechou em baixa de 1,06% ante o real, aos R$5,4984. No mês, a divisa acumula queda de 3,88% e, no ano, recuo de 11,01%.

Às 17h34, na B3, o dólar para julho — atualmente o mais líquido no Brasil — cedia 1,13%, aos R$5,4995.

A quinta-feira foi de agenda cheia de notícias e indicadores tanto no Brasil quanto no exterior, que no geral favoreceram os ativos locais.

No mercado de câmbio investidores reagiam desde cedo à derrubada no Congresso, na noite de quarta-feira, do decreto do governo de elevação do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) sobre várias operações cambiais. Ainda que isso signifique mais dificuldades para o governo equilibrar as contas públicas, a derrubada do IOF fez o dólar emplacar baixas firmes ante o real já durante a manhã.

Apesar das notícias de que o governo considera a possibilidade de ir ao Supremo Tribunal Federal (STF) para questionar a derrubada do decreto do IOF, os investidores se apegaram à decisão do Congresso.

“Além disso, o DXY (índice do dólar) está em queda hoje, em função da incerteza em relação ao Federal Reserve”, comentou durante a tarde Nicolas Gomes, especialista de câmbio da Manchester Investimentos, em referência ao futuro da política de juros nos EUA.

No exterior o dólar cedia ante quase todas as demais divisas após a divulgação de uma série de dados sobre a economia norte-americana. Entre eles, chamou a atenção a retração de 0,5% do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA no primeiro trimestre, conforme a terceira estimativa divulgada pelo Departamento de Comércio. A queda foi maior que a anunciada na segunda estimativa, de 0,2%.

Alguns números demonstrando que os norte-americanos ficam atualmente mais tempo sem trabalho, além de uma notícia de que o presidente dos EUA, Donald Trump, considera anunciar antecipadamente o substituto de Jerome Powell no comando do Federal Reserve, também pesavam sobre os rendimentos dos Treasuries no exterior e sobre as cotações do dólar ante as demais divisas.

Neste cenário, após registrar a máxima de R$5,5638 (+0,11%) às 9h07, o dólar à vista despencou até a mínima de R$5,4915 (-1,19%) às 14h48, para depois encerrar próximo deste patamar.

Esta quinta-feira também foi o último dia de negociação do FRA de cupom — derivativo ligado ao cupom cambial negociado na B3 — de agosto.

Na véspera, o Banco Central havia realizado dois leilões simultâneos justamente para aliviar as taxas do FRA de cupom perto do vencimento, conforme profissionais ouvidos pela Reuters. O cupom cambial, que representa a diferença entre a taxa de juros em reais e a taxa em dólares, é muito usado para precificar operações de hedge (proteção) no mercado de câmbio.

Nas operações de quarta-feira foram vendidos US$1 bilhão à vista e 20.000 contratos de swap cambial reverso (equivalente à venda de US$1 bilhão no mercado futuro).

Nesta quinta, durante coletiva de imprensa, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse que a realização dos dois leilões simultâneos foi uma “questão pontual” e que não há nada de novo na política cambial da autoridade monetária. Ele confirmou que o BC olhava para o cupom cambial ao realizar as operações.

No exterior, às 17h32 o índice do dólar — que mede o desempenho da moeda norte-americana frente a uma cesta de seis divisas — caía 0,17%, a 97,337.

Fonte: Reuters / Nota de dólar (Crédito: Reuters/ Dado Ruvic)

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O prejuízo no 4º trimestre de 2024 divulgado pela Petrobras nesta quarta-feira (26) se deve a um efeito contábil causado pela alta do dólar, mas a magnitude desses chamados “eventos exclusivos” chama a atenção de especialistas.

A Petrobras divulgou lucro de R$ 36,6 bilhões em 2024, queda de 70% em relação ao verificado em 2023. A companhia disse que o resultado reflete a desvalorização do câmbio, que levou a um prejuízo de R$ 17 bilhões no quarto trimestre, contra lucro de R$ 33 bilhões no mesmo período do ano anterior.

Na demonstração de resultados, os eventos exclusivos somam um prejuízo de R$ 52,6 bilhões, dos quais R$ 27,5 bilhões são creditados a perdas com variação cambial. A empresa afirma que decidiu destacá-los na demonstração contábil para “melhor entendimento e avaliação do resultado”.

Magda Chambriard, presidente da companhia, disse no balanço que o resultado “se deve, fundamentalmente, a uma questão de natureza contábil que não afeta nosso caixa: a variação cambial das dívidas entre a Petrobras e suas subsidiárias no exterior”.

Desconsiderando os eventos extraordinários, diz a Petrobras, o lucro de 2024 ficaria em R$ 102,9 bilhões, uma queda de 19,7% em relação ao lucro recorrente de 2023.

“Excluindo esses eventos extraordinários, a Petrobras teria um lucro de quase R$ 18 bilhões. Mas não deixa de chamar a atenção a redução de caixa, mesmo feitas as correções todas pelos eventos extraordinários. Há uma redução de fluxo de caixa comparado trimestre a trimestre. Isso liga o sinal amarelo no desempenho da Petrobras”, disse Renan Pieri, professor do Departamento de Planejamento e Análise Econômica (PAE) da Escola de Administração de Empresas de São Paulo (FGV/EAESP).

“A questão é quanto seria o diferente o resultado da empresa se não tivesse mudado a política de preços. Fica a questão se uma defasagem no preço do combustível no Brasil poderia explicar não o resultado em si, que é meramente contábil, mas se o desempenho não seria melhor.”

Os ADR (recibos de ações negociadas em Nova York) da Petrobras caíam cerca de 7% no after market por volta das 22h30 desta quarta-feira, para US$ 13,29.
O lucro anual da empresa ficou menos da metade do projetado por bancos ouvidos pela Bloomberg, que esperavam US$ 14,6 bilhões (R$ 83 bilhões pela cotação atual).

A diferença, afirmou a companhia, reflete a “deterioração do ambiente externo com a redução do preço do petróleo e das margens internacionais do segmento de refino, além de menores volume de produção de petróleo”.

O dólar acumulou alta de 27,50% em relação ao real ao longo de 2024, segundo dados da plataforma CMA. Em janeiro deste ano, chegou a valer R$ 6,18 -nesta quarta (26), fechou cotado a R$ 5,79.

Para Ruy Hungria, analista da Empiricus, o recuo na receita e no Ebidta [lucro antes de impostos, tributos, depreciações e amortizações] já eram esperados, mas os eventos extraodinários bilionários chamam a atenção.

“Apesar de não serem recorrentes e, em alguns casos não terem efeito caixa, vieram em uma magnitude bastante relevante, o que deve pesar sobre os papéis no pregão. A queda no lucro é um efeito contábil apenas, por causa da parcela da dívida em dólar, que também sobe quando o dólar sobe. Só que isso não é o fim do mundo, porque a empresa vende petróleo em dólar”, disse.

A produção de petróleo da Petrobras caiu 3%, para 2,7 milhões de barris de óleo equivalente (somado ao gás) por dia, reflexo de paradas para manutenção em plataformas marítimas. A empresa também registrou em 2024 queda nas vendas de dois de seus principais combustíveis: as vendas de gasolina caíram 4,1% e as de diesel, 2,8%.

“Como o dólar subiu muito no final do ano passado, ela tem um prejuízo em dólar só que ela também tem uma receita em dólar e isso que se equilibra, mais cedo ou mais tarde. Prevejo que no primeiro trimestre de 2025 ela vai reportar um lucro tão grande que vai compensar o prejuízo do último trimestre. Esse prejuízo é mais contábil”, disse Lucas Sigu Souza, sócio-fundador da Ciano Investimentos.

A estatal passou 2024 com poucos reajustes nos preços dos combustíveis, apesar da forte volatilidade nos preços do petróleo. Na gasolina, promoveu apenas um aumento. No diesel, nenhum -só veio a repassar a alta de custos sobre o produto no início de fevereiro.

Fonte: Notícias ao minuto / Foto: © Getty

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Em um dia de trégua no mercado internacional, o dólar caiu com a possibilidade de um acordo entre Estados Unidos e China. A bolsa oscilou bastante ao longo do dia, mas teve a primeira alta após duas quedas seguidas.

O dólar comercial encerrou esta quinta-feira (20) vendido a R$ 5,704, com recuo de R$ 0,022 (-0,38%). A cotação operou em baixa durante todo o dia. Na mínima da sessão, por volta das 14h45, chegou a R$ 5,68, mas um movimento de compra por investidores que se aproveitaram da cotação barata elevou a cotação para acima de R$ 5,70.

Com o desempenho desta quinta, a moeda norte-americana acumula queda de 2,28% em fevereiro. Em 2025, o recuo chega a 7,68%.

O mercado de ações teve um dia mais volátil. O índice Ibovespa, da B3, fechou aos 127.606 pontos, com alta de apenas 0,23%. O indicador alternou altas e baixas ao longo do dia, mas fechou em leve alta apoiado por ações de mineradoras.

Sem notícias econômicas no Brasil, as negociações foram dominadas pelo mercado externo. O presidente norte-americano, Donald Trump, anunciou ser possível um novo acordo comercial com a China em entrevista a bordo do avião presidencial. Um acerto entre os dois países poderia significar atraso ou flexibilização do aumento de tarifas comerciais por parte dos Estados Unidos.

A declaração trouxe mais alívio que outra fala de Trump, que disse pretender instituir uma tarifa de 25% sobre madeira e produtos florestais a partir de abril.

*Com informações da Reuters / Foto: © Valter Campanato/Agência Brasil/Arquivo

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A valorização do petróleo é positiva para o real e pode estar atraído fluxo comercial para o mercado à vista.

Investidores repercutem ainda a desaceleração a 0,16% do IPCA de janeiro – número idêntico à mediana projetada pelo mercado -, após +0,52% em dezembro. O IPCA acumulado em 12 meses ficou em 4,56%, também igual à mediana das projeções, que iam de 4,31% a 4,64%.

A difusão do índice de inflação oficial diminuiu para 65% em janeiro, ante 69% em dezembro, segundo a Terra Investimentos. A taxa mede a proporção dos 377 subitens do indicador que tiveram aumento de preços no período.

A reação dos ativos locais às tarifas ao aço e alumínio, que entra em vigor no início do mês que vem, é contida porque a política protecionista de Trump é vista como uma estratégia de pressão para obter acordos favoráveis, seguindo o exemplo do México e Canadá. O mercado aguarda a resposta do governo brasileiro, e se haverá retaliação. O Brasil junto com México e Canadá são os três maiores exportadores de aço aos EUA.

Segundo fontes, o Brasil aguarda detalhes antes de reagir às tarifas de Trump. O vice-presidente e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (Mdic), Geraldo Alckmin, defendeu o diálogo, lembrando que, em 2018, um sistema de cotas foi negociado para minimizar impactos. O governo considera seguir a mesma estratégia e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva discutirá o tema com ministros da Junta de Execução Orçamentária (JEO) na tarde desta terça (15h30).

Trump prometeu ainda anunciar tarifas recíprocas esta semana e discutir medidas para carros, indústria farmacêutica e chips em breve.

Os investidores estão na expectativa pela audiência semestral sobre política monetária no Senado dos Estados Unidos (12h) com o presidente do Federal Reserve (Fed), Jerome Powell, que poderá falar sobre os riscos das tarifas para inflação e juros no país. Além dele, outros três dirigentes do BC americano participam de eventos públicos: Beth Hammack, de Cleveland (10h50); John Williams, de NY (17h30); diretora Michelle Bowman (17h30).

Às 9h37 desta terça, o dólar à vista subia 0,08%, a R$ 5,7909. O dólar futuro para março caía 0,07%, a R$ 5,8065.

Fonte: Notícias ao minuto / Foto: Reprodução / Poder360

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A Morning Star, empresa que fornece dados ao Google sobre a cotação do dólar, admitiu nesta quinta-feira (26) erro na coleta de informações. A companhia afirmou ter resolvido o problema que levou à divulgação do valor errado da moeda norte-americana, atribuindo o ocorrido à “imprecisão de um contribuidor”.

“Devido a cotações de compra e venda imprecisas fornecidas por um contribuidor de taxas de terceiros por erro, os dados de câmbio para o Brasil temporariamente não refletiram o mercado em 25 de dezembro de 2024”, informou a Morning Star em nota ao Google.

Dizendo-se comprometida com a qualidade das informações, a companhia informou que trabalha para evitar que erros se repitam. Apesar de a Morning Star afirmar ter resolvido o problema, a ferramenta de informação do câmbio continuava inativa na noite desta quinta.

Na quarta-feira (25), a Advocacia-Geral da União (AGU) pediu ao Banco Central (BC) esclarecimentos sobre a cotação do dólar no Google. O órgão quer esclarecimentos para avaliar se aciona a Procuradoria-Geral da União para abrir uma ação contra a plataforma de buscas.

Na tarde de quarta-feira, o Google exibiu a cotação da moeda norte-americana a R$ 6,38, quando os mercados financeiros estavam fechados por causa do feriado de Natal. Ao longo de todo o dia 25, a cotação correta estava em R$ 6,15, valor de fechamento do dólar no último dia 24, véspera de Natal, em que o pregão funcionou com horário reduzido.

Fonte: Agência Brasil / Foto: Marcelo Casal Jr./Agência Brasil

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Com queda de 2,32%, o dólar fechou em R$ 6,12 nesta quinta-feira (19/12) e interrompeu a sequência de cinco altas consecutivas.

A baixa foi influenciada pela atuação do BC (Banco Central). Durante a tarde, a moeda americana bateu recorde e chegou a R$ 6,30, mas o valor recuou após o BC ter feito dois novos leilões, de US$ 8 bilhões ao todo, para conter a alta da moeda americana.

No acumulado do ano, no entanto, a alta até esta quinta-feira é de 26,18%. No começo de janeiro, o dólar era cotado a R$ 4,85. Isso faz com que o real seja a moeda que mais perdeu para o dólar no mundo neste ano.

O aumento do dólar gera dois impactos principais: piora no poder de compra das famílias, devido à alta dos preços, e aumento nos custos para as empresas.

Mas este movimento afeta de forma diferente os consumidores e os setores produtivos, explicou à BBC News Brasil o economista Silvio Campos Neto, sócio da Tendências Consultoria.

“O impacto varia de acordo com o setor. Empresas com custos em reais e receitas em dólares são mais beneficiadas, como aquelas que utilizam mão de obra local e exportam produtos. No entanto, nenhum setor é 100% nessa configuração”, afirma.

Para os consumidores, o impacto vai além dos produtos importados, pois os preços de bens industrializados também sofrem com o aumento dos custos de insumos.

Já as empresas enfrentam pressões adicionais, tanto nos custos de produção quanto no pagamento de dívidas em moeda estrangeira. “Sem proteção cambial, muitas delas podem ver seus custos explodirem”, acrescenta.

Confira abaixo quais setores que mais se beneficiam com a alta da moeda americana — e quem são os mais impactados pela valorização do dólar.

Quem ganha: agronegócios, mineração, turismo interno

Setores com maior parte da receita atrelada ao dólar, como o agronegócio e a indústria extrativa, têm potencial para se beneficiar com a valorização da moeda americana, diz o economista.

Para grandes exportadores, existe sempre um ganha-e-perde simultâneo.

Por um lado, exportadores recebem mais dinheiro em reais ao venderem seus produtos no exterior em dólares — aumentando seu faturamento.

Mas esses mesmos produtores precisam também pagar algumas contas em dólares e essas ficam mais caras. No caso do agronegócio, produtores rurais importam muitas máquinas e fertilizantes.

“Isso cria um mecanismo de proteção natural (hedge), permitindo que o setor registre ganhos líquidos”, afirma Campos Neto.

Ou seja, a alta do dólar costuma ser vantajosa para a ampla maioria dos grandes exportadores rurais — porque o setor exporta bastante e importa pouco.

Além disso, os produtores rurais têm uma certa flexibilidade com o fluxo do caixa que é favorável.

O faturamento superior devido à alta do dólar é registrado imediatamente, já que os exportadores recebem os valores cada vez que sua carga é embarcada do porto para o exterior. Ou seja, cargas exportadas nesta quinta-feira já serão vendidas com o dólar alto — e o exportador verá esse dinheiro ingressando imediatamente.

Já no caso dos custos de importação mais caros — insumos como máquinas e fertilizantes — os produtores costumam ter estoques de alguns meses, e podem optar por não importar nada nos momentos de pico da cotação do dólar.

O benefício de exportar com dólar alto é imediato; o custo de precisar importar com dólar alto pode ser postergado.

“Muitas empresas do agronegócio possuem um estoque razoável de dois ou três meses de insumos”, afirma Henry Quaresma, que é CEO da Brasil Business Partners e membro do conselho de administração da Associação de Comércio Exterior do Brasil (AEB).

O impacto maior nos custos só será sentido pelos exportadores de commodities, caso a alta do dólar seja por um tempo prolongado.

Mais beneficiados ainda do que o agronegócio, segundo Quaresma, são setores como mineração e celulose — em que o Brasil possui grandes empresas, como Vale, Klabin e Suzano.

Esses grandes exportadores possuem uma vantagem: eles exportam muito, mas importam poucos insumos. Ou seja: só sentem o lado positivo do dólar alto.

“Todo o insumo fica aqui no Brasil. Eles não precisam importar matéria-prima. Então todo o ganho [com o câmbio] é direto.”

Empresas internacionais com planos de adquirir operações no Brasil também podem ter um benefício se conseguirem fechar contratos nesse período.

O turismo interno brasileiro também se favorece com a alta do dólar. Pessoas que ainda estão comprando pacotes no exterior têm um incentivo para vir ao Brasil. E brasileiros que planejavam viagens ao exterior no verão podem mudar de ideia pelo câmbio alto.

Aquelas que já tinham programado férias no Brasil são propensas a gastar mais dinheiro — já que a alta do dólar fornece um acréscimo substancial no orçamento de férias em reais dos turistas estrangeiros.

Quem perde: eletrônicos, remédios, carros elétricos

Turistas brasileiros no exterior estão entre os primeiros que sentirão o impacto da alta do dólar, já que seus gastos em cartão de crédito também são feitos com base na cotação do dólar do dia do fechamento da fatura.

“Quem está indo para Disney agora na alta temporada vai pagar mais”, afirma Quaresma.

Alguns setores importantes da economia sentirão impacto negativo da alta do dólar.

A venda de eletrônicos importados — como smartphones — deve cair substancialmente, com uma subida grande nos preços.

O mesmo acontece com o setor farmacêutico, que precisa importar remédios não produzidos nacionalmente. Mesmo a produção nacional tem muitos insumos importados.

Na indústria, a situação é mais diversa, diz o economista Silvio Campos Neto.

“Setores voltados ao mercado externo, como a indústria extrativa (minério de ferro e petróleo), tendem a ganhar. Já a indústria de transformação, voltada para o mercado interno, enfrenta mais dificuldades para repassar custos, devido à maior dependência de insumos importados.”

As montadoras de carros também devem sofrer, já que existe uma popularidade muito grande no momento de carros elétricos — muitos deles importados com preços altos.

Um grande perdedor: o consumidor

Quaresma diz que um dos grandes prejudicados com a alta do dólar é o consumidor brasileiro — que recebe seu salário em reais.

Muitos dos setores listados acima — como eletrônicos e farmacêutico — tendem a repassar a alta do dólar diretamente em seus preços para o consumidor.

O consumidor brasileiro também pagará mais por alimentos e combustíveis. O Brasil ainda é um grande importador de trigo — insumo do pão e macarrão. No caso da gasolina, o Brasil exporta petróleo, mas ainda precisa importar combustível. Materiais de limpeza também possuem muitos insumos importados.

“Algumas empresas reajustam os preços mesmo quando há estoque e não importam, porque elas nivelam o dólar do ano”, diz Quaresma.

A alta do dólar provoca aumento generalizado de preços e prejudica o combate à inflação — que tem sido uma das principais preocupações do governo e do mercado esse ano.

“Mas tudo isso depende do período que teremos de alta do dólar. Se a coisa vai se prolongando, passa uma semana, duas, e não vemos reversão da alta do dólar, a situação vai ficando mais crítica”, diz Quaresma.

Silvio Campos Neto concorda com o veredito. Segundo ele, o impacto sobre o consumidor é especialmente desafiador, já que a desvalorização do real encarece produtos importados e eleva os preços de bens industrializados nacionais que dependem de insumos estrangeiros.

O aumento de custos acaba sendo repassado, mesmo que parcialmente, ao consumidor final.

“Se olharmos para períodos de valorização do real, como em 2010 e 2011, o poder de compra das famílias aumentou consideravelmente. Hoje, vivemos o movimento inverso”, analisa o economista.

Com isso, um setor que pode ser impactado indiretamente é o de serviços. A perda de poder de compra das famílias afeta a demanda, comprometendo o crescimento recente do segmento.

“Nos últimos anos, o setor de serviços vinha apresentando um bom desempenho, mas a alta do dólar pode frear esse avanço”, alerta Campos Neto.

Incertezas para 2025

Existe hoje uma incerteza no mundo sobre qual seria o rumo do dólar em 2025 e em diante. O valor do real brasileiro dependerá em parte dessa tendência mundial.

O desejo do presidente eleito Donald Trump é que a moeda americana se desvalorize. Ele pretende travar uma guerra comercial que fortaleça a balança comercial americana.

Dentro dessa estratégia, um dólar mais fraco encarece o valor de produtos importados dentro dos Estados Unidos — dando a produtos americanos uma vantagem em relação aos estrangeiros.

No Brasil, o futuro do câmbio depende de diversos fatores e depende de ações do governo e da política fiscal. Medidas como o pacote fiscal aprovado pelo Congresso nesta quinta-feira (19/12) podem ajudar, mas Silvio Campos Neto afirma que a desconfiança dos mercados deve persistir.

“Os mercados têm reagido com pessimismo, refletindo a percepção de risco no Brasil. Um dólar forte no exterior, combinado com incertezas locais, mantém a moeda em um patamar elevado, entre R$ 6 e R$ 6,50”, diz.

Ou seja, uma queda significativa parece improvável a curto prazo, diz o economista, e ajustes de preços e custos serão inevitáveis, impactando setores de forma diferente — de acordo com suas receitas e despesas ao dólar.

Fonte: BBC Brasil / Foto: Getty Images

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Esse cenário aponta para uma possível nova fase de inflação nos EUA, inaugurada pela gestão de Trump. O ciclo inflacionário pandêmico estava praticamente encerrado com os cortes de juros, mas agora pode surgir uma nova onda inflacionária impulsionada por déficits fiscais elevados e promessas de cortes de impostos. O mercado está reagindo fortemente, com as bolsas em alta devido à expectativa de desregulamentação e redução de impostos. Entretanto, o aumento dos déficits e da dívida pública pode pressionar a inflação e levar o Fed a interromper cortes de juros. Ainda que o Fed possa efetuar um último corte em dezembro, é provável que pare por aí, aguardando os efeitos da nova gestão.

O índice DXY, que mede a força do dólar, ultrapassou 105, marcando uma valorização significativa desde outubro, refletindo o “rally” de Trump. Moedas emergentes, como o peso mexicano e o real brasileiro, estão se desvalorizando fortemente, com o real abrindo em queda de quase 2%, superando R$5,85. No Brasil, os juros longos subiram 20 pontos base, acompanhando a pressão inflacionária, com o IGP-DI registrando alta de 1,54%, puxado pelo IPA agro em 3,46%, devido ao impacto da seca sobre os preços de alimentos e carne. O IPCA deve fechar o ano em torno de 4,6% a 4,7%, o que deve levar o Banco Central a aumentar a Selic em 0,50 hoje e possivelmente outro 0,50 em dezembro, encerrando o ano em 11,75%. Nos EUA, espera-se o último corte de 0,25% do Fed, finalizando o ano com uma política monetária mais cautelosa.

A vitória de Trump também impacta setores específicos: ações de energia limpa, como as da Vestas, estão em queda, enquanto empresas de óleo e gás e defesa apresentam valorização, devido à visão de Trump, mais voltada para essas indústrias e menos comprometida com a transição ambiental.

O cenário futuro ainda traz muitos pontos a serem analisados, mas os destaques iniciais incluem a alta dos juros longos, o fortalecimento do dólar e a desvalorização das moedas emergentes, como o peso mexicano e o real.

Fonte: Paulo Gala

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